Am Ziel vorbei: Die ausgewiesene Performance geschlossener Real Estate Private Equity Fonds

Real Estate Private Equity Fonds kommunizieren im Fundraising regelmäßig konkrete Target IRRs – also Zielrenditen, die potenziellen Investoren eine Orientierung zur erwarteten Performance geben sollen. Ob diese Ziele tatsächlich erreicht werden, zeigt sich aufgrund der illiquiden Vermögenswerte jedoch häufig erst Jahre später.

In diesem Learn@Lunch stellt Ihnen Referent Joachim Kraus, Wissenschaftlicher Mitarbeiter / Doktorand der
IRE|BS International Real Estate Business School die Ergebnisse einer umfassenden Untersuchung von
1.625 US-Fonds mit Vintages von 1990 bis 2022 vor. Die Analyse zeigt: Die tatsächlich erzielten Net IRRs liegen im Durchschnitt 4,6 Prozentpunkte unter den kommunizierten Zielwerten. Rund zwei Drittel der untersuchten Fonds verfehlen ihre Target IRRs.

Gleichzeitig sind die Zielrenditen keineswegs bedeutungslos. Besonders ambitionierte Target IRRs gehen tendenziell mit größeren Zielverfehlungen einher. Zudem zeigt sich, dass die Abweichungen innerhalb der Fondsfamilien eines General Partners über verschiedene Fonds hinweg bestehen bleiben können.

Auch für das Fundraising haben verfehlte Renditeziele Konsequenzen: Fonds mit größeren Abweichungen zwischen Zielrendite und realisierter Performance erzielen bei ihren Nachfolgefonds häufig schwächere Fundraising-Ergebnisse.

Im Mittelpunkt der Session stehen unter anderem folgende Fragen:

• Wie verlässlich sind Target IRRs als Orientierung für Investoren?
• Welche Rückschlüsse lassen sich aus früheren Zielverfehlungen eines Fondsmanagers ziehen?
• Welche Folgen hat die Performance für das Fundraising nachfolgender Fonds?
• Wie sollten Investoren kommunizierte Zielrenditen bei ihrer Due Diligence einordnen?

Nutzen Sie die Gelegenheit, aktuelle wissenschaftliche Erkenntnisse zur Aussagekraft von Target IRRs und zur langfristigen Performance von Real Estate Private Equity Fonds kennenzulernen und Ihre Fragen an unseren Referenten zu stellen.