Certified Expert in Behavioral Finance
Psychologie der Finanzmärkte verstehen
ANSPRECHPARTNER
Stefan Schummer
Termine
Zertifikatskurs Modul 1-5
2 Tage Seminar | Frankfurt
19. - 20. Oktober 2026
1/2 Tag Seminar | Online
(9:00 bis 13:00 Uhr)
28. Oktober 2026
Online-Prüfung
16. November 2026
(zzgl. MwSt.)
Seminar Modul 1 & 2
1 Tag Seminar | Frankfurt
19. Oktober 2026
(zzgl. MwSt.)
Wie psychologische Faktoren Finanzmärkte beeinflussen
Spekulationsblasen, systematische Fehlentscheidungen von Anlegern und Abweichungen von theoretischen Modellen gehören zu den wiederkehrenden Phänomenen der Finanzmärkte.
Die klassische Finanztheorie basiert auf der Annahme, dass Marktteilnehmer rational handeln und alle verfügbaren Informationen effizient in ihre Entscheidungen einbeziehen. Dieses Modell des Homo Oeconomicus bildet bis heute die Grundlage vieler finanzwirtschaftlicher Modelle und Theorien – von der Portfoliotheorie bis zur Efficient Market Hypothesis.
In der Praxis zeigt sich jedoch ein anderes Bild. Anlageentscheidungen werden nicht ausschließlich rational getroffen. Emotionen, Wahrnehmungsverzerrungen, intuitive Entscheidungsprozesse und soziale Einflüsse spielen eine zentrale Rolle. Anleger reagieren unterschiedlich auf Gewinne und Verluste, überschätzen ihre Fähigkeiten, folgen Trends oder orientieren sich am Verhalten anderer Marktteilnehmer.
Behavioral Finance verbindet Erkenntnisse aus Ökonomie, Psychologie und Neurowissenschaften und erklärt, wie Menschen tatsächlich Entscheidungen unter Unsicherheit treffen.
Das Forschungsfeld liefert damit eine fundierte Erklärung für zahlreiche beobachtbare Marktphänomene – von systematischen Anlegerfehlern über Kapitalmarktanomalien bis hin zu spekulativen Übertreibungen.
Warum Behavioral Finance heute unverzichtbar ist
Für Finanzexperten eröffnet dieses Wissen neue Perspektiven: Wer die psychologischen Mechanismen hinter Anlageentscheidungen versteht, kann Marktbewegungen besser einordnen, Risiken differenzierter bewerten und Entscheidungsprozesse im Investment- und Beratungsumfeld verbessern.
Unsere Weiterbildung Behavioral Finance vermittelt fundierte Einblicke in die wichtigsten Theorien und empirischen Erkenntnisse der Verhaltensökonomie. In fünf aufeinander aufbauenden Modulen werden die psychologischen Grundlagen von Finanzentscheidungen, zentrale Marktanomalien sowie die praktischen Anwendungen im Investment-, Beratungs- und Unternehmenskontext behandelt.
INHALTE
Modul 1:
Grundlagen Behavioral Finance
- Einführung & Einordnung der Behavioral Finance im Kontext der klassischen Finanztheorie sowie zentrale Annahmen und Grenzen der Efficient Market Hypothesis (EMH)
- Wahrnehmungs- und Entscheidungsprozesse: Heuristiken wie Framing, Primacy-/Recency-Effekte sowie intuitive vs. rationale Informationsverarbeitung
- Zentrale Verhaltensanomalien und Biases, u. a. Verlustaversion, Endowment-Effekt, Geldillusion, Reziprozität, Noise Trading und Momentum-Effekte
- Praxisnahe Veranschaulichung anhand von Beispielen aus Konsumverhalten und Kapitalmärkten sowie interaktiven Übungen und Fallstudien (z. B. Dotcom-Blase)
- Aktuelle Entwicklungen: Neurofinance, Einsatz von Künstlicher Intelligenz sowie regulatorische Aspekte und Investorenschutz
- Entscheidungsmodelle unter Unsicherheit: Erwartungsnutzen, Bernoulli-Prinzip, μ-σ-Regel sowie Sicherheitsäquivalent und Risikoprämie
Modul 2:
Die Prospect Theory und ihre Konsequenzen
- Entstehung und ökonomische Interpretation von Risikoaversion und Risikobereitschaft
- Zeitpräferenzen in der Ökonomie: Die Ursache für (zeit)inkonsistentes Verhalten - exponentielles vs. hyperbolisches Diskontieren
- Die Prospect Theory im Detail: Entscheidungsphasen, Referenzpunkte, Risikoeinstellung, Wertfunktion und Gewichtung von Wahrscheinlichkeiten
- Einordnung und Erklärung von beobachteten Verzerrungen und Heuristiken
- Implikationen der Prospect Theory für wirtschaftliche Entscheidungen und Diskussion zentraler Kritikpunkte und empirischer Befunde
Modul 3:
Verhaltensökonomie in der Praxis
- Vom Sparen zum Investieren: Behavioral Ursachen für ineffiziente Anlageentscheidungen und unzureichende Vorsorge
- Typische Verhaltensmuster von Anlegern im Kontext von Kapitalanlage und Altersvorsorge
- Anwendung behavioral-ökonomischer Erkenntnisse zur Verbesserung von Anlageentscheidungen
- Strategien zur gezielten „Selbstüberlistung“ bei der Kapitalanlage
- Übertragung der Erkenntnisse auf den Beratungsprozess und die Kundenkommunikation
- Praxisnahe Ansätze zur Unterstützung von Kunden bei nachhaltiger Vermögensbildung
Modul 4:
Kapitalmärkte und Anomalien
- Entstehung, Dynamik und Verlauf von Spekulationsblasen sowie deren Einordnung anhand historischer Beispiele (z. B. Tulpenmanie, 1929, Dotcom-Blase, Finanzkrise)
- Psychologische Mechanismen hinter Marktübertreibungen und das 5-Phasen-Modell nach Kindleberger/Minsky
- Grenzen effizienter Märkte: Informationseffizienz und Limits of Arbitrage
- Systematische Kapitalmarktanomalien und deren empirische Evidenz
- Behavioral Erklärungsansätze für zentrale Effekte wie Momentum, Value, Size, Home Bias und Winner-Loser-Effekte
- Einordnung des Equity Risk Premium Puzzle im Kontext behavioral-ökonomischer Modelle
Modul 5:
Behavioral Corporate Finance
- Managerial Overconfidence und deren Einfluss auf Investitions- und Finanzierungsentscheidungen
- Behavioral Perspektiven auf M&A-Transaktionen und strategische Fehlentscheidungen
- Sunk-Cost-Effekte und deren Auswirkungen auf unternehmerisches Verhalten
- Maßnahmen zur Begrenzung von Selbstüberschätzung und Fehlanreizen im Management
- Entscheidungen zur Verwendung von Free Cash Flow: Thesaurierung versus Ausschüttung
- Wahrnehmungsverzerrungen im Kontext von Aktiensplits und Geldillusion
- Underpricing und langfristige Underperformance von IPOs aus behavioral-ökonomischer Sicht
ABLAUF
Das Behavioral-Finance-Programm ist modular aufgebaut und kann flexibel gebucht werden.
Es besteht die Möglichkeit, nur die Module 1 und 2 als Grundlagenkurs zu absolvieren oder den gesamten Zertifikatskurs mit allen fünf Modulen zu buchen.
Die Durchführung erfolgt in kompakten Einheiten:
- Module 1 und 2 finden gemeinsam an einem Tag als Präsenzveranstaltung statt.
- Module 3 und 4 werden ebenfalls an einem gemeinsamen Präsenztag durchgeführt.
- Modul 5 erfolgt als halbtägige Online-Session (09:00 – 13:00 Uhr).
Im Anschluss an den vollständigen Kurs wird eine 90-minütige Online-Prüfung abgelegt, die den erfolgreichen Abschluss zertifiziert.
Der Fokus liegt auf der Verbindung von fundierter Theorie und praxisnaher Anwendung, um einen direkten Transfer in den Investment- und Beratungsalltag zu ermöglichen.
Zielgruppe
Der Zertifikatskurs richtet sich an:
- Anlageberater und Vermögensverwalter
- Finanzanalysten und Portfoliomanager
- Mitarbeiter aus Banken, Asset Management und Versicherungen
- Risikomanager und Compliance-Verantwortliche
- Investment Professionals und Entscheidungsträger im Finanzbereich
Referenten
Björn Esser
Seit 2021 ist Björn Esser Geschäftsführer der Alturis Capital GmbH in Frankfurt und verantwortet das Portfoliomanagement mit Schwerpunkt auf Liquid Alternatives. Zuvor war er von 2016 bis Anfang 2021 als Director bei Mainfirst Affiliated Fund Managers tätig, mit Fokus auf quantitative Strategien im Bereich liquider Alternativen. Seine Karriere begann 2001 im Zentralen Anlagemanagement der Dresdner Bank (später Commerzbank), wo er im Portfolio Management und in der quantitativen Analyse für Balanced Accounts, Dachfonds und Multi-Asset-Mandate tätig war. 2010 wechselte er zu Allianz Global Investors und arbeitete dort sechs Jahre als Senior Portfolio Manager für Fund-of-Funds-Strategien, insbesondere in den Bereichen Portfolioallokation, Managerselektion und Research. Zusätzlich ist er seit vielen Jahren als Dozent der DVFA aktiv, u. a. in den Programmen CIIA, CEFA und AIM mit Schwerpunkten in Entscheidungstheorie, Portfoliomanagement und Portfoliooptimierung.
Dr. Hans-Jörg Naumer
Dr. Hans-Jörg Naumer leitet seit 2000 Global Capital Markets & Thematic Research bei Allianz Global Investors. Neben zahlreichen Veröffentlichungen ist er Herausgeber und Autor mehrerer Bücher, u.a. zur Vermögensbildungspolitik und „Kapitaleinkommen“. Er arbeitet seit vielen Jahren mit den Erkenntnissen der Verhaltens-ökonomie und war u.a. der europäische Brückenpfeiler des in den USA beheimateten Center of Behavioral Finance von Allianz Global Investors.
Prof. Dr. Christian Schmitt
Prof. Dr. Christian Schmitt ist seit 2019 Professor für Betriebswirtschaftslehre an der Hochschule der Bayerischen Wirtschaft (HDBW) in München. Darüber hinaus berät er Asset Manager und institutionelle Investoren in den Bereichen Risikomanagement, Asset Liability Management und Advanced Analytics. Als ehemaliger Managing Director von risklab, einem Unternehmen der Allianz Global Investors, leitete er den Bereich Investment & Risk Consulting und verfügt über langjährige Expertise in der Beratung institutioneller Investoren. Weitere berufliche Stationen umfassen die Deutsche Bank AG, das Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW) sowie ein FinTech. Der Diplom-Wirtschaftsingenieur ist außerdem Lehrbeauftragter an der TU München und Adjunct Professor an der Kutaisi International University (KIU) in Georgien.
Christian Wogatzke
Christian Wogatzke gründete als Co-Founder 2021 die Alturis Capital GmbH und ist seitdem als Geschäftsführer für den Bereich Produktentwicklung/Management verantwortlich. Darüber hinaus behält er im Team die Zahlen im Blick. Von 2014 bis zur Gründung von Alturis Capital war er bei der Commerzbank (vormals Dresdner Bank) in leitender Position verantwortlich für das Produkt-Controlling und Forecasting aller Forderungen und Verbindlichkeiten sowie für das Balance-Sheet-Management. Herr Wogatzke arbeitet seit mehr als 30 Jahren in der Finanzbranche, hat Zins- und Liquiditätsmodelle entwickelt und war im Treasury der Commerzbank für das Kapitalmanagement zuständig. Er ist Certified International Investment Analyst und Referent für Entscheidungstheorie und Portfoliooptimierung bei der Deutschen Vereinigung für Finanzanalyse und Asset Management (DVFA).
Sie haben Fragen?
Sie möchten mehr über das DVFA-Programm „Certified Expert in Behavioral Finance“ wissen?
Herr Schummer freut sich auf Ihren Anruf:
069-26 48 48-121
Oder schreiben Sie eine kurze Nachricht an ssc@dvfa.de
