Certified Expert in Behavioral Finance
Psychologie der Finanzmärkte verstehen
ANSPRECHPARTNER
Stefan Schummer
Termine
2 Tage Seminar | Frankfurt
19. - 20. Oktober 2026
1/2 Tag Seminar | Online
xx. Oktober 2026
Online-Prüfung
xx. xx. 2026
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Wie psychologische Faktoren Finanzmärkte beeinflussen
Spekulationsblasen, systematische Fehlentscheidungen von Anlegern und Abweichungen von theoretischen Modellen gehören zu den wiederkehrenden Phänomenen der Finanzmärkte.
Die klassische Finanztheorie basiert auf der Annahme, dass Marktteilnehmer rational handeln und alle verfügbaren Informationen effizient in ihre Entscheidungen einbeziehen. Dieses Modell des Homo Oeconomicus bildet bis heute die Grundlage vieler finanzwirtschaftlicher Modelle und Theorien – von der Portfoliotheorie bis zur Efficient Market Hypothesis.
In der Praxis zeigt sich jedoch ein anderes Bild. Anlageentscheidungen werden nicht ausschließlich rational getroffen. Emotionen, Wahrnehmungsverzerrungen, intuitive Entscheidungsprozesse und soziale Einflüsse spielen eine zentrale Rolle. Anleger reagieren unterschiedlich auf Gewinne und Verluste, überschätzen ihre Fähigkeiten, folgen Trends oder orientieren sich am Verhalten anderer Marktteilnehmer.
Behavioral Finance verbindet Erkenntnisse aus Ökonomie, Psychologie und Neurowissenschaften und erklärt, wie Menschen tatsächlich Entscheidungen unter Unsicherheit treffen.
Das Forschungsfeld liefert damit eine fundierte Erklärung für zahlreiche beobachtbare Marktphänomene – von systematischen Anlegerfehlern über Kapitalmarktanomalien bis hin zu spekulativen Übertreibungen.
Warum Behavioral Finance heute unverzichtbar ist
Für Finanzexperten eröffnet dieses Wissen neue Perspektiven: Wer die psychologischen Mechanismen hinter Anlageentscheidungen versteht, kann Marktbewegungen besser einordnen, Risiken differenzierter bewerten und Entscheidungsprozesse im Investment- und Beratungsumfeld verbessern.
Unsere Weiterbildung Behavioral Finance vermittelt fundierte Einblicke in die wichtigsten Theorien und empirischen Erkenntnisse der Verhaltensökonomie. In fünf aufeinander aufbauenden Modulen werden die psychologischen Grundlagen von Finanzentscheidungen, zentrale Marktanomalien sowie die praktischen Anwendungen im Investment-, Beratungs- und Unternehmenskontext behandelt.
INHALTE
Modul 1:
Grundlagen Behavioral Finance
- Einführung & Einordnung der Behavioral Finance im Kontext der klassischen Finanztheorie sowie zentrale Annahmen und Grenzen der Efficient Market Hypothesis (EMH)
- Wahrnehmungs- und Entscheidungsprozesse: Heuristiken wie Framing, Primacy-/Recency-Effekte sowie intuitive vs. rationale Informationsverarbeitung
- Zentrale Verhaltensanomalien und Biases, u. a. Verlustaversion, Endowment-Effekt, Geldillusion, Reziprozität, Noise Trading und Momentum-Effekte
- Praxisnahe Veranschaulichung anhand von Beispielen aus Konsumverhalten und Kapitalmärkten sowie interaktiven Übungen und Fallstudien (z. B. Dotcom-Blase)
- Aktuelle Entwicklungen: Neurofinance, Einsatz von Künstlicher Intelligenz sowie regulatorische Aspekte und Investorenschutz
Modul 2:
Die Prospect Theory und ihre Konsequenzen
- Entscheidungsmodelle unter Unsicherheit: Erwartungsnutzen, Bernoulli-Prinzip, μ-σ-Regel sowie Sicherheitsäquivalent und Risikoprämie
- Entstehung und ökonomische Interpretation von Risikoaversion
- Zeitpräferenzen in der Ökonomie: exponentielles vs. hyperbolisches Diskontieren sowie zeitinkonsistentes Verhalten
- Die Prospect Theory im Detail: Entscheidungsphasen, Referenzpunkte, Wertfunktion und Gewichtung von Wahrscheinlichkeiten
- Implikationen der Prospect Theory für wirtschaftliche Entscheidungen und deren Abweichung von klassischen Modellen
Modul 3:
Verhaltensökonomie in der Praxis
- Vom Sparen zum Investieren: Behavioral Ursachen für ineffiziente Anlageentscheidungen und unzureichende Vorsorge
- Typische Verhaltensmuster von Anlegern im Kontext von Kapitalanlage und Altersvorsorge
- Anwendung behavioral-ökonomischer Erkenntnisse zur Verbesserung von Anlageentscheidungen
- Strategien zur gezielten „Selbstüberlistung“ bei der Kapitalanlage
- Übertragung der Erkenntnisse auf den Beratungsprozess und die Kundenkommunikation
- Praxisnahe Ansätze zur Unterstützung von Kunden bei nachhaltiger Vermögensbildung
Modul 4:
Kapitalmärkte und Anomalien
- Entstehung, Dynamik und Verlauf von Spekulationsblasen sowie deren Einordnung anhand historischer Beispiele (z. B. Tulpenmanie, 1929, Dotcom-Blase, Finanzkrise)
- Psychologische Mechanismen hinter Marktübertreibungen und das 5-Phasen-Modell nach Kindleberger/Minsky
- Grenzen effizienter Märkte: Informationseffizienz und Limits of Arbitrage
- Systematische Kapitalmarktanomalien und deren empirische Evidenz
- Behavioral Erklärungsansätze für zentrale Effekte wie Momentum, Value, Size, Home Bias und Winner-Loser-Effekte
- Einordnung des Equity Risk Premium Puzzle im Kontext behavioral-ökonomischer Modelle
Modul 5:
Behavioral Corporate Finance
- Managerial Overconfidence und deren Einfluss auf Investitions- und Finanzierungsentscheidungen
- Behavioral Perspektiven auf M&A-Transaktionen und strategische Fehlentscheidungen
- Sunk-Cost-Effekte und deren Auswirkungen auf unternehmerisches Verhalten
- Maßnahmen zur Begrenzung von Selbstüberschätzung und Fehlanreizen im Management
- Entscheidungen zur Verwendung von Free Cash Flow: Thesaurierung versus Ausschüttung
- Wahrnehmungsverzerrungen im Kontext von Aktiensplits und Geldillusion
- Underpricing und langfristige Underperformance von IPOs aus behavioral-ökonomischer Sicht
ABLAUF
Das Behavioral-Finance-Programm ist modular aufgebaut und kann flexibel gebucht werden.
Es besteht die Möglichkeit, nur die Module 1 und 2 als Grundlagenkurs zu absolvieren oder den gesamten Zertifikatskurs mit allen fünf Modulen zu buchen.
Die Durchführung erfolgt in kompakten Einheiten:
- Module 1 und 2 finden gemeinsam an einem Tag als Präsenzveranstaltung statt
- Module 3 und 4 werden ebenfalls an einem gemeinsamen Präsenztag durchgeführt
- Modul 5 erfolgt als halbtägige Online-Session
Im Anschluss an den vollständigen Kurs wird eine 90-minütige Online-Prüfung abgelegt, die den erfolgreichen Abschluss zertifiziert.
Der Fokus liegt auf der Verbindung von fundierter Theorie und praxisnaher Anwendung, um einen direkten Transfer in den Investment- und Beratungsalltag zu ermöglichen.
Zielgruppe
Der Zertifikatskurs richtet sich an:
- Anlageberater und Vermögensverwalter
- Finanzanalysten und Portfoliomanager
- Mitarbeiter aus Banken, Asset Management und Versicherungen
- Risikomanager und Compliance-Verantwortliche
- Investment Professionals und Entscheidungsträger im Finanzbereich
Referenten
Björn Esser
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Dr. Hans-Jörg Naumer
Dr. Hans-Jörg Naumer leitet seit 2000 Global Capital Markets & Thematic Research bei Allianz Global Investors. Neben zahlreichen Veröffentlichungen ist er Herausgeber und Autor mehrerer Bücher, u.a. zur Vermögensbildungspolitik und „Kapitaleinkommen“. Er arbeitet seit vielen Jahren mit den Erkenntnissen der Verhaltensökonomie und war u.a. der europäische Brückenpfeiler des in den USA beheimateten Center of Behavioral Finance von Allianz Global Investors.
Prof. Dr. Christian Schmit
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Christian Wogatzke
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Herr Schummer freut sich auf Ihren Anruf:
069-26 48 48-121
Oder schreiben Sie eine kurze Nachricht an ssc@dvfa.de
