Inflationsgelinkte
Anleihen
Innovative Lösung für Ihr Portfolio in Zeiten steigender Inflation
ANSPRECHPARTNER
Pablo Scheuer
Termine
Online-Seminar | 1 Tag
27. März 2026
Inflationsgelinkte Anleihen – Struktur, Bewertung und Einsatzmöglichkeiten im Portfolio
Inflation hat in den vergangenen Jahren wieder stark an Bedeutung gewonnen. Nach einer langen Phase niedriger Preissteigerungsraten sind inflationsindexierte Anleihen („Inflation-Linked Bonds“) für viele Investoren erneut ein zentraler Baustein zur Absicherung von Kaufkraft, zur Steuerung des Realzinsrisikos und zur Diversifikation geworden.
Das Seminar vermittelt einen umfassenden und praxisnahen Überblick über die Funktionsweise von inflationsgekoppelten Produkten – von den Grundlagen der Inflation über die Strukturierung klassischer Linker bis hin zu Bewertungsmethoden, Marktmechanik und Einsatzmöglichkeiten in Portfolio- und Risikomanagement.
Ein besonderer Fokus liegt auf Breakeven-Inflationsraten, dem Zusammenspiel von Nominal- und Realrenditen sowie der Ableitung von Inflationserwartungen aus Marktpreisen. Darüber hinaus werden auch inflationsbezogene Derivate betrachtet, die als Ergänzung oder Hedge eingesetzt werden können.
Programminhalte
Grundlagen der Inflation
- Definitionen und ökonomischer Hintergrund
- Ursachen: Nachfrage, Angebot, Löhne
- Inflationsmessung: CPI / HVPI / HICP
- Headline vs. Core Inflation
- Besonderheiten in der Berechnung (Saisonalität, Timing)
- Langfristige vs. zyklische Inflatio
Einführung in inflationsindexierte Anleihen
- Motivation für inflationsgeschützte Investments
- Kapitalindexierte vs. kuponindexierte Anleihen
- Struktur gängiger Linker (z. B. BUNDei, OATi, TIPS)
- Indexation über CPI/HICP & Tagesinterpolation
- Beispielrechnung Index Ratio & Kuponberechnung
- Realrendite, Nominalrendite,
Breakeven-Inflation - Deflationsschutz (Floor bei 100 %)
- Marktumfeldentwicklungen seit 2021 (Inflationsanstieg, Energiepreise, geldpolitische Reaktion)
Marktüberblick & Emittenten
- Überblick über globale Emittenten
(USA, UK, Eurozone, Schweden etc.) - Zentrale Marktsegmente & Liquidität
- Gründe für staatliche Emissionen
- Rolle institutioneller Anleger
- Bezug zu jüngeren Emissionsmustern
nach dem Inflationsanstieg 2021–2023
Preisbildung & Bewertung
- Zusammensetzung der Nominalrendite
– Realzins
– Inflationserwartung
– Risikoprämien (z. B. LIQ Premium, Convexity-Premium) - Breakeven-Inflation: Berechnung & Interpretation
- Zero Rates & Forward Rates
- Ableitung von Inflation Forward Rates
- Vergleich nominaler vs. realer Kurven
Risiko- und Sensitivitätskennzahlen
- Duration & modified Duration bei Linkern
- Konvexität
- Sensitivität gegenüber Realzins- vs. Nominalzinsbewegungen
- Einfluss unterschiedlicher saisonaler CPI-Pfade
- CS01/Inflation-Sensitivitäten (z. B. 1bp Inflation Shock)
- Kurvenrotationen bei Realzinsen (seit 2022 relevant)
Inflationsderivate
- Zero-Coupon-Inflation Swaps
- Additive Inflation Swaps
- Caps, Floors, Collars auf Inflation
- Marktanwendungen – Hedging & taktische Steuerung
- Einordnung aktueller Derivatemärkte im RFR-Umfeld (SOFR/€STR)
Praktische Anwendung & Fallstudien
- Long- und Short-Inflation-Investoren
- Einsatz im ALM (Versicherungen, Pensionskassen)
- Portfolioeffekte: Diversifikation, Schutz vor Kaufkraftverlust
- Marktindikatoren: Breakeven, Realzinsen, CPI-Terminkurven
Einführung in inflationsindexierte Anleihen
- Inflationsgefahr
Komponenten der Rendite: Realzins, Breakeven-Inflation, Illiqiditätsprämie, Credit Spread,
- Inflation: Saisonalität, Verbraucherpreisindex, HICP
- Indices
Inflationsindexierte Anleihen (Infla-Linker)
- Arten von Infla-Linkern
- Vergleich zu konventionellen Anleihen
- Deflationsschutz
- Cash Flow-Struktur
- Bedeutung im Portfolio
- Diversifikationsbeitrag
- Investition in Infla-Linker: Fonds, ETFs, passiv,
semiaktiv, aktiv - Probleme des Infla-Linker-Marktes
- Marktteilnehmer
Preisbildung von Infla-Linkern
- Zinssätze
- Zinssensitivität
- Erstellung einer Inflationskurve
Volatilitäten
- Beta-Konzept
Inflationsgelinkte Derivate
- Inflation Swap
- Zero Coupon Inflation Swap
- Floor, Cap, Collar
Flexibel lernen: Präsenz/Hybrid
Mit Livestream an den Präsenztagen
Zielgruppe
- Portfoliomanager und Analysten im Rentenbereich
- Treasury und ALM-Einheiten
- Banken: Handel, Strukturierung, Marktfolge
- Institutionelle Investoren
- Professionals mit Grundkenntnissen der Zinswelt
Referent
Stefan Toetzke bildet seit 30 Jahren Finanzexperten weltweit zu diversen Themen im Finanzbereich aus. Seine berufliche Laufbahn begann Stefan Toetzke bei der DG Bank, wo er die Gründung der Deutschen Terminbörse begleitete und für die Ausbildung über Derivate verantwortlich war. Zu seinen Themenschwerpunkten gehören Derivate, Eurex-Handel, Fixed Income und Exchange Traded Funds. Stefan Toetzke ist außerdem Dozent in diversen Zertifizierungskursen und bietet Consulting-Dienstleistungen an. Er entwickelt Lernprogramme und Finanz-Tools.
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